食品ETF财报解读：份额微增0.72%，净资产缩水1.81%，净利润亏损345.9万，管理费降19.56%

2025年3月28日，银华基金管理股份有限公司发布银华中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金（简称：食品ETF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临诸多挑战，份额虽有微增，但净资产缩水明显，净利润亏损，不过管理费有所下降。这些数据变化背后反映了怎样的投资状况？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

本期利润亏损，过往业绩不佳

食品ETF在2024年的本期利润为 -3,459,005.21元，处于亏损状态。与过往年度相比，2023年本期利润为 -7,580,971.56元，2022年为 -7,642,811.09元，虽亏损幅度有所收窄，但连续三年的亏损表明基金盈利面临较大压力。从长期业绩来看，自基金合同生效起至2024年末，基金份额累计净值增长率为 -29.91%，显示出该基金在成立后的整体表现欠佳。

资产净值缩水，规模呈下降趋势

2024年末，食品ETF的期末基金资产净值为49,412,877.27元，相较于2023年末的50,325,605.72元，减少了912,728.45元，缩水幅度为1.81%。这一变化反映出基金资产规模在过去一年中有所下滑。从数据可以看出，基金资产净值的下降可能与市场行情、投资策略等多种因素相关，投资者需密切关注资产规模变化对基金运作的影响。

短期波动，相对基准有优势

在不同时间段内，食品ETF的份额净值增长率与业绩比较基准收益率呈现出一定的波动。过去三个月，份额净值增长率为 -7.68%，业绩比较基准收益率为 -7.92%，基金跑赢基准0.24%；过去六个月，份额净值增长率为8.36%，业绩比较基准收益率为7.70%，跑赢基准0.66%；过去一年，份额净值增长率为 -3.91%，业绩比较基准收益率为 -6.12%，跑赢基准2.21%。这表明在短期和中期内，该基金在市场波动中相对业绩比较基准具有一定优势。

长期表现欠佳，需关注市场变化

然而，从长期来看，自基金合同生效起至2024年末，基金份额净值增长率为 -29.91%，业绩比较基准收益率为 -34.00%，虽跑赢基准4.09%，但整体仍处于负增长状态。这提示投资者，尽管该基金在短期和中期能相对跑赢基准，但长期投资仍需谨慎，密切关注市场变化和基金投资策略的调整。

投资策略紧跟市场变化

2024年，国内外宏观经济形势复杂多变。国内经济在新旧转换中寻求平衡，消费领域呈现年节化、家庭化、中低价位段的特征，同时宏观政策在地产、化债、消费补贴、资本市场支持等方面加大了支持力度。国外方面，美联储进入降息周期，但美国政策存在预期不明朗之处。在这样的背景下，A股市场主要指数明显反弹。食品ETF采用被动指数化投资策略，紧密跟踪标的指数，通过完全复制法构建投资组合，并根据市场情况进行调整，以追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

业绩受市场影响，跑赢基准但仍亏损

截至2024年末，食品ETF份额净值为0.7009元，本报告期基金份额净值增长率为 -3.91%，业绩比较基准收益率为 -6.12%，虽跑赢基准，但仍处于亏损状态。报告期内，基金日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，表明基金较好地实现了跟踪目标。然而，由于市场整体环境等因素影响，基金业绩仍未实现盈利，投资者需认识到市场波动对基金收益的影响。

管理费降低，成本控制见成效

2024年，食品ETF当期发生的基金应支付的管理费为212,096.47元，相较于2023年的263,687.95元，减少了51,591.48元，下降幅度为19.56%。管理费的降低有助于减少基金运营成本，对提升基金收益具有一定积极作用。这可能与基金资产规模变化以及基金管理人的费用策略调整有关。

托管费相应减少，运营成本降低

同期，基金托管费也有所减少。2024年当期发生的基金应支付的托管费为42,419.26元，2023年为52,737.54元，减少了10,318.28元，降幅为19.56%。托管费的下降与管理费的变化趋势一致，反映出基金整体运营成本的降低，这在一定程度上有利于提升基金的盈利能力。

股票投资占比高

食品ETF主要投资于标的指数成份股及备选成份股，2024年末权益投资金额为48,635,335.89元，占基金总资产的比例高达98.26%，其中股票投资金额为48,635,335.89元，占比同样为98.26%。这表明该基金投资组合以股票投资为主，对股票市场的依赖程度较高，股票市场的波动将直接影响基金的净值表现。

行业集中于制造业

从行业分类来看，报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业的公允价值为48,635,335.89元，占基金资产净值比例为98.43%，行业集中度极高。具体到个股，期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名主要为贵州茅台、五粮液、伊利股份等知名食品饮料企业。这种高度集中的行业配置，在享受行业发展红利的同时，也面临行业系统性风险，若食品饮料行业出现不利变化，基金净值可能受到较大影响。

个人投资者占比高

2024年末，食品ETF的持有人户数为2,568户，户均持有的基金份额为27,453.51份。从持有人结构来看，机构投资者持有份额为11,617,057.00份，占总份额比例为16.48%；个人投资者持有份额为58,883,566.00份，占总份额比例高达83.52%，表明个人投资者是该基金的主要持有者。

关注集中赎回风险

报告期内存在单一机构投资者在特定时间段持有基金份额比例达到20%的情况，虽期末该投资者持有份额为0，但这种份额集中的情况仍需关注。当持有基金份额占比较高的投资者大量赎回时，可能导致基金资产规模长期低于5000万元，进而引发基金终止、合并或转型等风险，同时也可能触发巨额赎回条款，对基金净值产生大幅波动影响。投资者需密切关注份额持有人结构变化，警惕集中赎回带来的风险。

2024年，食品ETF本报告期期初基金份额总额为69,000,623.00份，本报告期基金总申购份额为124,500,000.00份，总赎回份额为123,000,000.00份。申购赎回较为活跃，最终本报告期期末基金份额总额为70,500,623.00份，较期初增加了1,500,000.00份，增长幅度为0.72%。份额的微增表明市场对该基金仍有一定的需求，但投资者仍需关注申购赎回行为对基金规模和运作的影响。

综上所述，食品ETF在2024年虽在份额上有微增且短期跑赢业绩比较基准，但面临净资产缩水、净利润亏损等问题。投资者在关注基金短期表现的同时，更应从长期角度审视基金的投资策略、费用变化、投资组合以及份额持有人结构等因素，综合评估投资风险与机会，做出理性的投资决策。

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