2025年3月28日，景顺长城基金管理有限公司发布景顺长城景泰汇利定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额下降1.8%，净资产合计微跌0.02%，净利润为2.76亿元，当期发生的基金应支付的管理费为1802.01万元。
主要会计数据和财务指标：A、C两类份额利润均增长
2024年，景顺长城景泰汇利定期开放债券A类本期利润为2.76亿元，较去年的3.05亿元有所下降；C类本期利润为5.75万元，去年为10.58万元。从加权平均基金份额本期利润率来看，A类为4.60%，C类为5.84%。期末基金资产净值方面，A类为53.78亿元，C类为36.11万元 。具体数据如下表所示：
| 项目 | 景顺长城景泰汇利定期开放债券A类 | 景顺长城景泰汇利定期开放债券C类 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 194,784,345.24 | 31,944.03 |
| 本期利润（元） | 276,319,303.73 | 57,464.48 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0546 | 0.0686 |
| 本期加权平均净值利润率 | 4.60% | 5.84% |
| 本期基金份额净值增长率 | 4.93% | 4.84% |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | 743,515,098.41 | 48,403.04 |
| 期末基金资产净值（元） | 5,378,124,881.81 | 361,063.06 |
| 期末基金份额净值 | 1.1983 | 1.1923 |
| 基金份额累计净值增长率 | 41.47% | 21.40% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准难度增加
过去一年，景顺长城景泰汇利定期开放债券A类份额净值增长率为4.93%，业绩比较基准收益率为4.98%；C类份额净值增长率为4.84%，业绩比较基准收益率同样为4.98%。与过去几年相比，该基金跑赢业绩比较基准的难度有所增加 。
| 阶段 | 景顺长城景泰汇利定期开放债券A类 | 景顺长城景泰汇利定期开放债券C类 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率标准差② | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率标准差② | |
| 过去一年 | 4.93% | 4.98% | -0.05% | 0.09% | 4.84% | 4.98% | -0.14% | 0.09% |
| 过去三年 | 12.01% | 7.69% | 4.32% | 0.06% | 11.68% | 7.69% | 3.99% | 0.06% |
| 过去五年 | 21.74% | 9.88% | 11.86% | 0.07% | 21.15% | 9.88% | 11.27% | 0.07% |
| 自基金合同生效起至今 | 41.47% | 19.98% | 21.49% | 0.06% | 21.40% | 10.31% | 11.09% | 0.06% |
投资策略与运作分析：四季度债市波动大
“924”一揽子增量逆周期刺激政策加码以来，四季度宏观经济基本面企稳回升，需求端的消费以及生产端的服务业生产指数回升尤其明显，市场微观主体信心有所改善，地产销售也出现了明显的回暖。叠加财政支出力度在四季度大幅扩张，进一步助力宏观经济基本面持续改善。
现券方面，国债收益率曲线从高位大幅下行，各期限品种在不同因素带动下均触及年内新低。债券市场对于基本面有所钝化，因此四季度的经济金融数据对债市影响有限，收益率的变化更多源自政策预期以及机构行为 。
业绩表现：A、C两类份额均未达业绩比较基准
本报告期内，景顺长城景泰汇利定期开放债券A类份额净值增长率为4.93%，业绩比较基准收益率为4.98%；C类份额净值增长率为4.84%，业绩比较基准收益率为4.98%。两类份额均未达到业绩比较基准 。
宏观经济展望：政策逆周期调节，收益率震荡下行
展望未来，最大挑战与不确定性在外贸需求，预计政策将通过逆周期调节的宏观政策促进内需回升、地产企稳回升来对冲。预计2025年收益率仍以震荡下行为主，但介于外部环境的不确定，政策和基本面扰动均有可能在2025年阶段性出现，波动或有加大 。
管理人报酬与托管费：较去年均有下降
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为1802.01万元，较去年的2011.85万元有所下降；当期发生的基金应支付的托管费为600.67万元，去年为670.62万元 。
| 项目 | 本期（2024年1月1日至2024年12月31日） | 上年度可比期间（2023年1月1日至2023年12月31日） |
|---|---|---|
| 基金管理费（元） | 18,020,063.58 | 20,118,465.17 |
| 基金托管费（元） | 6,006,687.76 | 6,706,155.09 |
交易费用与应付交易费用：整体费用下降
2024年交易费用为13.28万元，去年为11.22万元；应付交易费用期末余额为13.90万元，上年度末为20.93万元 。
| 项目 | 本期（2024年1月1日至2024年12月31日） | 上年度可比期间（2023年1月1日至2023年12月31日） |
|---|---|---|
| 交易费用（元） | 132,836.50 | 112,240.00 |
| 应付交易费用（元） | 138,983.72 | 209,317.53 |
股票投资收益：未进行股票投资
本基金不直接投资股票、权证等权益类资产，因此无股票投资收益 。
关联方交易：无应支付关联方佣金
本基金本报告期及上年度可比期间未通过关联方交易单元进行股票交易、权证交易，也未有应支付关联方的佣金 。
股票投资明细：未持有股票
本基金本报告期末未持有股票投资 。
持有人户数及结构：机构投资者占比超99%
景顺长城景泰汇利定期开放债券A类持有人户数为816户，机构投资者持有份额占比99.91%；C类持有人户数为45户，个人投资者持有份额占比100%。整体来看，机构投资者持有份额占比超99% 。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 | |
|---|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | |||
| 持有份额 | 持有份额 | |||
| 景顺长城景泰汇利定期开放债券A类 | 816 | 5,500,193.93 | 4,484,248,270.19（占总份额比例99.91%） | 3,909,977.57（占总份额比例0.09%） |
| 景顺长城景泰汇利定期开放债券C类 | 45 | 6,729.54 | - | 302,829.45（占总份额比例100.00%） |
管理人从业人员持有情况：持有比例较低
基金管理人所有从业人员持有景顺长城景泰汇利定期开放债券A类408,260.51份，占比0.009096%；持有C类1.72份，占比0.000568% 。
基金份额变动：总份额下降1.8%
本报告期期初基金份额总额为4,570,692,591.67份，期末为4,488,461,077.21份，下降了1.8% 。
| 项目 | 景顺长城景泰汇利定期开放债券A类（份） | 景顺长城景泰汇利定期开放债券C类（份） |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 4,568,623,051.96 | 2,069,539.71 |
| 本报告期基金总申购份额 | 2,425,976,980.01 | 205,003.61 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 2,506,441,784.21 | 1,971,713.87 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 4,488,158,247.76 | 302,829.45 |
租用交易单元情况：主要通过兴业证券交易
基金租用兴业证券股份有限公司交易单元进行股票投资及佣金支付，报告期内未发生变更。债券交易成交金额3.63亿元，占当期债券成交总额的100%；债券回购交易成交金额454.94亿元，占当期债券回购成交总额的100% 。
总体来看，景顺长城景泰汇利定期开放债券在2024年虽有净利润，但基金份额和净资产微降，且跑赢业绩比较基准难度增加。投资者在关注基金收益的同时，需留意宏观经济波动及政策调整对基金净值的影响。
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