国联匠心优选混合财报解读：份额缩水13.31%，净资产下滑11.34%

2025年3月28日，国联基金管理有限公司发布国联匠心优选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润由负转正，同时管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场波动中的运作情况，值得投资者密切关注。

本期利润实现扭亏为盈

2024年，国联匠心优选混合A实现本期利润5,195,418.26元，2023年则为 -41,876,787.34元；混合C本期利润为 -277,866.20元，相比2023年的 -2,617,655.46元也有大幅改善。这表明基金在2024年的经营成果有显著提升，成功扭转了前一年的亏损局面。

净资产合计与期末净资产下降

2024年末，国联匠心优选混合基金净资产合计为374,299,881.61元，较2023年末的422,214,260.54元下降了11.34%；期末净资产也从2023年末的422,214,260.54元降至374,299,881.61元，降幅明显。这显示基金资产规模在过去一年有所收缩。

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，国联匠心优选混合A份额净值增长率为2.28%，业绩比较基准收益率为13.96%，相差 -11.68%；混合C份额净值增长率为1.47%，与业绩比较基准收益率的差距达 -12.49%。这表明基金在2024年的表现未能达到业绩比较基准，跑输幅度较大。

净值表现不佳原因分析

2024年A股市场波动剧烈，上半年市场承压，小盘股暴跌，而该基金投资组合在中小市值成长股上仓位较重，承受了较大回撤压力。三季度末市场回升，但增量资金多通过ETF入市，投资组合对指数权重股配置较低，反弹弹性不足，导致全年未能跑赢主要宽基指数。

投资策略运作分析

2024年基金重点配置出海、AI科技和泛消费品行业。出海和AI产业表现较好，对组合有正贡献，但泛消费品中的传统消费及医药行业拖累较大。从全年市场风格来看，大市值龙头公司和高股息资产表现更佳，中小市值股票表现一般，基金投资组合的风格与市场表现存在一定偏差。

业绩表现与市场环境关联

基金业绩受市场风格和行业表现影响明显。在市场风格不利于中小市值股票的情况下，基金未能及时调整仓位，导致业绩不佳。尽管部分行业配置取得一定成效，但整体仍未达到预期，反映出基金在把握市场节奏和行业轮动方面有待提升。

宏观经济与市场支撑

2024年末中央经济工作会议政策表态积极，稳定股市、房市及促销费等措施有助于上市公司盈利回升，对A股市场构成支撑。这为基金未来投资提供了较为有利的宏观环境。

行业机会展望

基金管理人认为，未来投资机会主要在智能驾驶、消费电子等AI应用落地产业，内需方向需紧密跟踪政策斜率，出海方向聚焦亚非拉新兴市场的汽车、新能源等领域。这些领域有望成为基金未来业绩增长的潜在动力，但也需关注政策变化和市场竞争带来的风险。

各项费用情况

2024年，基金当期发生的应支付管理费为4,465,778.30元，相比2023年的7,081,055.58元下降了36.94%；应支付托管费为744,296.39元，较2023年的1,180,175.89元减少了37%。这表明基金在运营成本控制上取得一定成效。

费用变化影响

管理费和托管费的降低，在一定程度上减轻了基金的运营负担，对基金的利润表现有积极影响。然而，费用降低是否会影响基金的管理和运营质量，还需进一步观察。

交易费用与应付交易费用

2024年交易费用为2,640,226.71元，应付交易费用期末余额为460,477.12元，较上年度末的509,626.26元有所下降。这反映出基金在交易成本控制上有一定效果。

股票投资收益情况

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -19,449,735.68元，2023年为 -25,949,357.89元，虽亏损有所减少，但仍为负值。这表明基金在股票投资操作上仍面临挑战，需要优化投资策略以提升股票投资收益。

通过关联方交易单元交易情况

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、债券等交易未发现重大异常情况。应支付关联方的佣金也无特殊变动，表明基金在关联交易方面合规运作。

关联方报酬情况

基金与关联方的管理费、托管费等报酬支付，按照合同约定的费率和方式进行，与过往年度相比无重大变化，体现了关联交易的稳定性和规范性。

行业分布情况

期末股票投资涵盖多个行业，制造业占比最高，达62.96%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业占10.71%。港股通投资股票主要分布在非日常生活消费品、医疗保健等行业。行业分布相对分散，有助于分散风险，但也可能影响对单一行业的把握能力。

个股投资情况

按公允价值占比排序，前十大股票包括隆鑫通用、腾讯控股等。其中，隆鑫通用占比5.14%，腾讯控股占3.28%。个股投资相对集中，前十大股票对基金净值影响较大，需关注个股的经营和市场表现。

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为3,690户，其中个人投资者持有份额占比99.97%，机构投资者仅占0.03%。这表明该基金主要面向个人投资者，个人投资者的投资决策对基金规模和运作影响较大。

管理人从业人员持有情况

基金管理人从业人员持有国联匠心优选混合A为1,001.42份，占比0.00%；持有混合C为2,001.04份，占比0.01%。整体占比极低，反映出管理人从业人员对该基金的参与度不高。

开放式基金份额变动情况

2024年，国联匠心优选混合A期初份额为527,198,896.37份，期末为461,652,958.94份，减少了65,545,937.43份；混合C期初份额为31,897,551.39份，期末为23,050,457.98份，减少了8,847,093.41份。整体份额减少，反映出投资者赎回行为对基金规模的影响。

份额变动原因分析

份额减少可能是由于基金业绩未达投资者预期，以及市场波动导致投资者调整投资组合等原因。份额的持续缩水可能对基金的运作和投资策略产生一定影响，基金管理人需关注并采取相应措施稳定规模。

股票投资及佣金支付

基金租用多家证券公司交易单元进行股票投资，长江证券的股票成交金额占比最高，达27.97%，应支付佣金占比32.38%。不同券商的交易金额和佣金比例反映了基金对券商服务的选择偏好，也影响着交易成本。

其他证券投资情况

在债券交易方面，华福证券的债券交易金额占比最高，为31.23%。基金通过不同券商进行各类证券投资，需综合考虑券商的服务质量、交易成本等因素，以优化投资交易效率。

国联匠心优选混合基金在2024年经历了份额与净资产下滑、业绩跑输基准等挑战，但也在净利润、费用控制等方面取得一定成果。未来，基金需优化投资策略，把握市场机会，提升业绩表现，以吸引投资者并稳定规模。投资者在关注基金业绩的同时，也应留意市场风险和基金运作的变化。

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