2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实竞争力优选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额减少、净资产下滑等挑战，同时在业绩表现、投资策略等方面呈现出一系列特点。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，仍处低位
本期利润由负转正，未分配利润仍亏损
嘉实竞争力优选混合在2024年实现了本期利润的扭亏为盈。嘉实竞争力优选混合A本期利润为13,252,220.48元，上一年度为 -755,613,976.30元；混合C本期利润为2,228,245.25元，上一年度为 -83,418,104.40元 。然而，从可分配利润来看，截至2024年末，混合A期末可供分配利润为 -2,185,255,774.01元，混合C为 -256,666,415.86元，仍处于亏损状态。
| 项目 | 嘉实竞争力优选混合A | 嘉实竞争力优选混合C |
|---|---|---|
| 本期利润（2024年） | 13,252,220.48元 | 2,228,245.25元 |
| 本期利润（2023年） | -755,613,976.30元 | -83,418,104.40元 |
| 期末可供分配利润（2024年） | -2,185,255,774.01元 | -256,666,415.86元 |
资产净值下滑，规模收缩明显
2024年末，嘉实竞争力优选混合A的期末基金资产净值为2,031,501,721.05元，较上一年度末的2,306,243,947.83元下滑了11.91%；混合C期末基金资产净值为231,662,131.43元，较上一年度末的254,319,641.29元下滑了8.89%。整体基金资产净值的下滑，反映出基金规模的收缩。
| 份额级别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 嘉实竞争力优选混合A | 2,031,501,721.05 | 2,306,243,947.83 | -11.91% |
| 嘉实竞争力优选混合C | 231,662,131.43 | 254,319,641.29 | -8.89% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率波动，长期表现不佳
过去一年，嘉实竞争力优选混合A和C的份额净值增长率分别为2.40%和1.98%，而业绩比较基准收益率为13.10%，均跑输业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，混合A和C的份额净值累计增长率分别为 -51.82%和 -52.56%，业绩表现有待提升。
| 阶段 | 嘉实竞争力优选混合A | 嘉实竞争力优选混合C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 2.40% | 1.98% | 13.10% |
| 自基金合同生效起至今 | -51.82% | -52.56% | -18.65% |
净值波动与市场环境相关
2024年A股市场波动较大，整体前低后高。基金在上半年市场风格影响下，成长类资产调整，下半年虽有布局调整，但仍受外围环境冲击，导致净值表现未能跟上业绩比较基准。
投资策略与业绩表现：把握部分机会，仍有挑战
投资策略紧跟市场趋势调整
2024年，基金管理人根据市场变化，在春节后逐步增加港股恒生科技配置比重，在A股增加AI应用相关行业和公司配置。如在5年期LPR超预期下调等政策推动下，市场9月下旬上涨，基金的布局调整给下半年组合带来较好表现。
业绩表现受市场波动和布局影响
尽管基金管理人积极调整投资策略，但由于市场年初波动大，且年末受外围环境如美国大选关税预期等影响，导致基金业绩跑输业绩比较基准。不过，相比上一年度，2024年基金业绩已有明显改善。
费用分析：管理费等支出有所下降
管理费和托管费降低
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为25,646,764.65元，较上一年度的47,008,863.70元下降了45.44%；托管费为4,274,460.75元，较上一年度的7,834,810.64元下降了45.44%。费用的下降与基金资产净值的下滑相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 25,646,764.65 | 47,008,863.70 | -45.44% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 4,274,460.75 | 7,834,810.64 | -45.44% |
销售服务费略有下降
2024年，嘉实竞争力优选混合C类份额的销售服务费为171,891.89元，较上一年度的262,798.32元下降了34.59% ，这与C类份额规模变化有关。
投资组合分析：股票投资占主导，行业配置有侧重
股票投资占比高，港股配置增加
期末基金资产组合中，权益投资占比77.43%，其中股票投资1,773,679,032.63元。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为746,023,954.38元，占基金资产净值的比例为32.96%，显示出基金对港股市场的重视。
行业配置集中于制造业等
从行业分类看，境内股票投资中，制造业占比29.37%，信息传输、软件和信息技术服务业占比14.13%；港股通投资股票中，通信服务、非必需消费品等行业有一定配置。基金通过分散行业投资，降低单一行业风险。
份额持有人结构与变动：个人投资者为主，份额减少
个人投资者占主导
期末基金份额持有人结构中，个人投资者持有比例高达99.84%，机构投资者持有比例仅为0.16%。这表明该基金的投资者群体以个人为主。
基金份额减少
2024年，嘉实竞争力优选混合A和C的总赎回份额均大于总申购份额，导致基金份额总额减少。混合A从年初的4,901,564,161.53份减少到4,216,757,495.06份，减少了13.97%；混合C从年初的546,722,165.14份减少到488,328,547.29份，减少了10.68%，整体基金份额减少了13.64%。
| 份额级别 | 年初份额（份） | 年末份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 嘉实竞争力优选混合A | 4,901,564,161.53 | 4,216,757,495.06 | -13.97% |
| 嘉实竞争力优选混合C | 546,722,165.14 | 488,328,547.29 | -10.68% |
| 总计 | 5,448,286,326.67 | 4,705,086,042.35 | -13.64% |
展望：机遇与风险并存
宏观经济与市场展望
展望2025年，基金管理人认为在中央扩大内需背景下，经济增速有望平稳，积极政策有望减弱地产拖累。虽有关税政策不确定性，但国内有望出台应对政策。随着产业政策推出，PPI下半年或回升，企业盈利有望改善，资本市场或有较好表现。
投资策略展望
基金管理人主要看好科技和高端制造领域。科技方向聚焦人工智能和数字经济，尤其看好智能驾驶；高端制造关注能源变革和自主安全，如锂电池产业链、半导体和军工方向。投资者可关注基金在这些领域的布局和业绩表现，但也要注意市场波动带来的风险。
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