2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实新消费股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化。以下是对该基金2024年年报的详细解读。
主要财务指标：盈利状况显著改善
本期利润扭亏为盈，投资收益表现亮眼
嘉实新消费股票基金在2024年的本期利润为245,355,594.60元，与2023年的 -2,381,844.00元相比，实现了扭亏为盈，且增长幅度巨大。本期已实现收益为61,889,187.26元，而2023年为 -22,353,541.29元。从数据可以看出，该基金在2024年的投资运作取得了较好的成果，盈利能力显著提升。
| 期间 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 245,355,594.60 | 61,889,187.26 | 0.3136 | 12.96% | 14.83% |
| 2023年 | -2,381,844.00 | -22,353,541.29 | -0.0044 | -0.19% | 1.68% |
| 2022年 | -100,832,080.59 | 9,890,646.05 | -0.2209 | -10.24% | -10.46% |
期末资产净值大幅增长，基金规模扩张
2024年末，基金期末资产净值为2,121,652,870.37元，较2023年末的1,385,343,946.60元增长了53.14%。期末可供分配利润为1,298,512,857.10元，相比2023年末的768,291,639.90元，增长了69.01%。这表明基金的资产规模在过去一年中得到了显著扩张，为投资者创造了更多的价值。
| 时间 | 期末可供分配利润（元） | 期末可供分配基金份额利润 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年末 | 1,298,512,857.10 | 1.5775 | 2,121,652,870.37 | 2.578 |
| 2023年末 | 768,291,639.90 | 1.2451 | 1,385,343,946.60 | 2.245 |
| 2022年末 | 584,557,162.68 | 1.2084 | 1,068,318,023.21 | 2.208 |
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
各阶段净值增长率优于业绩比较基准
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，嘉实新消费股票基金在过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今等多个阶段，均跑赢了业绩比较基准。例如，过去一年基金份额净值增长率为14.83%，而业绩比较基准收益率为5.21%，超额收益达到9.62%。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.13% | 1.37% | -6.83% | 1.64% | 2.70% | -0.27% |
| 过去六个月 | 8.05% | 1.50% | 7.96% | 1.72% | 0.09% | -0.22% |
| 过去一年 | 14.83% | 1.27% | 5.21% | 1.39% | 9.62% | -0.12% |
| 过去三年 | 4.54% | 1.07% | -23.49% | 1.31% | 28.03% | -0.24% |
| 过去五年 | 70.50% | 1.14% | 9.36% | 1.43% | 61.14% | -0.29% |
| 自基金合同生效起至今 | 170.29% | 1.36% | 77.28% | 1.51% | 93.01% | -0.15% |
投资策略与运作：聚焦消费行业，把握结构性机会
消费行业配置动态调整，适应市场变化
2024年股市波动较大，消费整体行业需求下滑，但部分行业如大家电在海外需求及政策支持下表现出较好的盈利增长韧性。基金在配置上更加偏向必需消费品、服务性消费以及渠道，在可选消费品方面主要配置在家电行业，整体组合保持中等偏高的仓位。管理人认为低迷环境会激发企业内生动力，对消费长期前景仍看好。
业绩表现归因：股票投资与公允价值变动贡献大
股票投资收益与公允价值变动收益双轮驱动
2024年基金实现投资收益84,211,466.23元，其中股票投资收益17,232,503.14元，股利收益66,978,963.09元。同时，公允价值变动收益为183,466,407.34元，对基金利润贡献显著。这表明基金在股票选择和资产估值提升方面都取得了较好的效果。
| 项目 | 本期（2024年1月1日至2024年12月31日） | 上年度可比期间（2023年1月1日至2023年12月31日） |
|---|---|---|
| 投资收益 | 84,211,466.23 | -3,865,459.22 |
| 其中：股票投资收益 | 17,232,503.14 | -35,923,870.49 |
| 股利收益 | 66,978,963.09 | 29,561,181.49 |
| 公允价值变动收益 | 183,466,407.34 | 19,971,697.29 |
费用分析：管理与托管费用随规模上升
管理与托管费用合理增长，规模效应显现
2024年当期发生的基金应支付的管理费为22,788,659.09元，较2023年的17,033,505.60元增长了33.79%；托管费为3,798,109.81元，相比2023年的2,838,917.71元增长了33.78%。费用的增长与基金资产规模的扩大相匹配，符合行业规律。
| 项目 | 本期（2024年1月1日至2024年12月31日） | 上年度可比期间（2023年1月1日至2023年12月31日） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 22,788,659.09 | 17,033,505.60 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 3,798,109.81 | 2,838,917.71 |
投资组合：股票投资集中于消费相关行业
行业分布集中，个股精选特征明显
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资主要集中在制造业、批发和零售业、交通运输等行业。前十大股票投资包括太阳纸业、格力电器、贵州茅台等，显示出基金对消费行业优质个股的青睐。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002078 | 太阳纸业 | 12,762,951 | 189,785,081.37 | 8.95 |
| 2 | 000651 | 格力电器 | 4,042,579 | 183,735,215.55 | 8.66 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 110,745 | 168,775,380.00 | 7.95 |
| 4 | 002867 | 周大生 | 9,180,107 | 133,386,954.71 | 6.29 |
| 5 | 600060 | 海信视像 | 6,352,100 | 126,660,874.00 | 5.97 |
份额持有人结构与变动：机构与个人投资者比例稳定
份额变动显著，持有人结构相对稳定
报告期内，基金总申购份额为844,515,986.34份，总赎回份额为638,428,279.77份，期末基金份额总额为823,140,013.27份，较期初增长了33.40%。期末机构投资者持有份额占比42.62%，个人投资者持有份额占比57.38%，与前期相比结构相对稳定。
| 持有人结构 | 持有份额 | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 350,837,018.74 | 42.62 |
| 个人投资者 | 472,302,994.53 | 57.38 |
后市展望：消费需求有望改善，关注创新机遇
经济环境改善预期，消费投资机遇显现
管理人对2025年消费需求比较乐观，认为以旧换新政策、地产企稳等因素将支撑相关消费品需求。同时，创新型渠道和产品形式将为消费行业带来新的投资机会，基金将积极布局，把握消费行业长期增长趋势。
嘉实新消费股票基金在2024年展现出良好的盈利能力和资产增长态势，在投资策略上紧密围绕消费行业进行动态调整，为投资者带来了较好的回报。然而，市场环境复杂多变，投资者仍需关注基金在后续市场波动中的表现以及行业配置的有效性。
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