2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实量化精选股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额变化、净资产增减、净利润及管理费等方面均出现了较为显著的变化。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值大幅缩水
本期利润实现扭亏
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为21,528,128.12元，相比2023年的 -123,525,093.49元实现了扭亏为盈。本期加权平均净值利润率为1.54%，本期基金份额净值增长率为1.22%。不过，本期已实现收益为 -72,389,833.73元，表明基金在实际收益获取上仍面临挑战。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -72,389,833.73 | -145,404,463.75 | -96,223,714.30 |
| 本期利润（元） | 21,528,128.12 | -123,525,093.49 | -229,851,427.85 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0191 | -0.1087 | -0.3869 |
| 本期加权平均净值利润率 | 1.54% | -7.81% | -22.58% |
| 本期基金份额净值增长率 | 1.22% | -5.73% | -12.25% |
期末资产净值大幅下降
2024年末，基金期末基金资产净值为811,430,620.76元，相较于2023年末的1,575,299,707.14元，减少了48.5%。期末可供分配利润为194,037,387.97元，较2023年末的362,103,077.03元下降了46.41%。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 194,037,387.97 | 362,103,077.03 | 351,264,942.10 |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.3143 | 0.2985 | 0.3774 |
| 期末基金资产净值（元） | 811,430,620.76 | 1,575,299,707.14 | 1,282,016,546.73 |
| 期末基金份额净值 | 1.3143 | 1.2985 | 1.3774 |
基金净值表现：长期跑输业绩比较基准
短期波动与长期差距并存
在基金净值表现方面，过去一年基金份额净值增长率为1.22%，而业绩比较基准收益率为5.79%，跑输业绩比较基准4.57%。从更长时间维度看，过去三年基金份额净值增长率为 -16.27%，业绩比较基准收益率为 -20.33%，虽跑赢基准4.06%，但整体仍处于亏损状态。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -14.95%，业绩比较基准收益率为 -18.98%，同样跑赢基准4.03%，但投资者仍面临资产减值。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.99% | 1.78% | -0.10% | 1.93% | -2.89% | -0.15% |
| 过去六个月 | 8.42% | 1.75% | 15.35% | 1.91% | -6.93% | -0.16% |
| 过去一年 | 1.22% | 1.58% | 5.79% | 1.73% | -4.57% | -0.15% |
| 过去三年 | -16.27% | 1.29% | -20.33% | 1.33% | 4.06% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | -14.95% | 1.28% | -18.98% | 1.31% | 4.03% | -0.03% |
投资策略与业绩：市场波动中寻求平衡
投资策略紧跟市场变化
2024年A股市场先抑后扬再震荡，市场风格快速切换。本基金在资产配置框架下，依据多种大数据构建投资策略，精选个股构建投资组合。组合保持分散投资，以平衡各类量化策略在高波动环境下的回撤和波动。
业绩表现受市场影响
尽管基金努力平衡策略，但由于市场波动剧烈，截至报告期末，基金份额净值增长率为1.22%，跑输业绩比较基准。这表明在复杂多变的市场环境下，基金的投资策略虽有调整，但仍面临挑战。
管理人展望：谨慎乐观，注重风险控制
宏观经济与市场展望
管理人认为，2025年股票市场将在政策支持下继续发展，政策有望对冲房地产疲软，修复消费与投资缺口。行业供给侧改革和产能周期调整将支撑工业品价格，全球降息通道和美国财政赤字扩张也将为风险资产价格提供支撑。股票市场估值有望进一步修复和提升，市场风格可能转向盈利和景气驱动。
后续操作策略
基于上述展望，管理人将继续严密控制风格和行业风险暴露，精选基本面改善且估值合理的资产，采用多元化和均衡化组合策略，以应对市场变化，追求基金资产的稳定增值。
费用分析：规模下降致管理费托管费减少
管理费与托管费降低
2024年当期发生的基金应支付的管理费为16,898,638.80元，相较于2023年的21,217,739.75元有所下降；当期发生的基金应支付的托管费为2,816,439.78元，低于2023年的3,536,289.94元。这主要是由于基金资产规模的下降，导致按资产净值一定比例计提的管理费和托管费相应减少。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 16,898,638.80 | 21,217,739.75 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 2,816,439.78 | 3,536,289.94 |
份额与持有人结构：份额大幅下降，机构投资者占比高
基金份额大幅缩水
开放式基金份额变动数据显示，本报告期期初基金份额总额为1,213,196,630.11份，期末为617,393,232.79份，减少了595,803,397.32份，降幅达47.63%。本报告期基金总申购份额为384,394,327.75份，总赎回份额为980,197,725.07份，赎回规模远大于申购规模。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,213,196,630.11 |
| 本报告期基金总申购份额 | 384,394,327.75 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 980,197,725.07 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 617,393,232.79 |
持有人结构以机构为主
期末基金份额持有人结构中，机构投资者持有份额占比达77.64%，个人投资者占比22.36%。机构投资者在基金中占据主导地位，这种结构可能使基金面临机构投资者集中赎回的风险。
| 持有人结构 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 479,000,000.00 | 77.64 |
| 个人投资者 | 138,393,232.79 | 22.36 |
风险提示：关注巨额赎回与市场波动风险
巨额赎回风险
报告期内出现单一投资者份额占比达到或超过20%的情况，若未来出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，对基金份额净值产生影响，极端情况下可能引发流动性风险，甚至导致基金面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。
市场波动风险
尽管管理人对2025年市场持谨慎乐观态度，但市场仍存在不确定性。A股市场受宏观经济、政策变化等多种因素影响，波动难以避免。基金投资策略虽注重风险控制，但在市场大幅波动时，仍可能面临资产减值风险。投资者应密切关注市场动态和基金运作情况，合理调整投资策略。
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