鹰眼预警：特宝生物应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月28日，特宝生物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为28.17亿元，同比增长34.13%；归母净利润为8.28亿元，同比增长49%；扣非归母净利润为8.27亿元，同比增长42.73%；基本每股收益2.03元/股。

公司自2019年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为3.25亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对特宝生物2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为28.17亿元，同比增长34.13%；净利润为8.28亿元，同比增长49%；经营活动净现金流为4.31亿元，同比下降15.91%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1052.92%，营业收入同比增长34.13%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长76.22%，营业收入同比增长34.13%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.22%、20.84%、27.39%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长40.92%，营业成本同比增长31.03%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长40.92%，营业收入同比增长34.13%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长34.13%，经营活动净现金流同比下降15.91%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.52低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.27、0.92、0.52，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为93.49%，同比增长0.17%；净利率为29.38%，同比增长11.08%；净资产收益率（加权）为37.69%，同比增长10.92%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为88.92%、93.33%、93.49%持续增长，存货周转率分别为1.37次、0.88次、0.81次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为88.92%、93.33%、93.49%持续增长，应收账款周转率分别为7.57次、6.41次、4.66次持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为60.98%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为16.3%，同比下降19.96%；流动比率为4.34，速动比率为3.72；总债务为566.85万元，其中短期债务为566.85万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.61、1.73、1.66，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.36、1.27、1.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为65.75%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.94%、1.75%、2.12%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长65.75%，营业成本同比增长31.03%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.66，同比下降27.36%；存货周转率为0.81，同比下降7.89%；总资产周转率为1.04，同比增长2.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.57，6.41，4.66，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.37，0.88，0.81，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.27%、18.58%、25.29%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.33%、7.94%、8.64%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5亿元，较期初增长66.2%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.8亿元，同比增长32.35%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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