2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实丰年一年定期开放纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额下降超两成，净资产合计缩水近两成，净利润微增0.3%，基金管理费减少39%。
主要财务指标：净利润微增，资产规模缩水
本期利润与资产净值
嘉实丰年一年定期纯债债券在2024年实现了一定的盈利，A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0602元，C类为0.0550元。本期加权平均净值利润率A类为5.60%，C类为5.17% 。从资产净值来看，2024年末A类期末基金资产净值为1,095,062,402.37元，C类为4,633,217.93元，较上一年度末均有所下降。
| 项目 | 嘉实丰年一年定期纯债债券A | 嘉实丰年一年定期纯债债券C |
|---|---|---|
| 本期加权平均基金份额利润（元） | 0.0602 | 0.0550 |
| 本期加权平均净值利润率 | 5.60% | 5.17% |
| 2024年末期末基金资产净值（元） | 1,095,062,402.37 | 4,633,217.93 |
资产负债关键数据
资产方面，2024年末债券投资为1,045,703,172.64元，较上年度末的1,605,549,671.15元大幅下降。货币资金为1,266,139.62元，相比上年度末的503,217.80元有所增加 。负债方面，2024年末负债合计684,823.56元，远低于上年度末的347,197,232.86元，其中应付管理人报酬277,976.33元，应付托管费92,658.79元。
| 资产项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） |
|---|---|---|
| 债券投资 | 1,045,703,172.64 | 1,605,549,671.15 |
| 货币资金 | 1,266,139.62 | 503,217.80 |
| 负债项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） |
| 负债合计 | 684,823.56 | 347,197,232.86 |
| 应付管理人报酬 | 277,976.33 | 325,261.19 |
| 应付托管费 | 92,658.79 | 108,420.41 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率
过去一年，嘉实丰年一年定期纯债债券A份额净值增长率为5.70%，C份额为5.29%，均跑赢业绩比较基准收益率2.83% 。从长期来看，自基金合同生效起至今，A份额累计净值增长率为14.10%，C份额为12.49%，业绩表现较为稳健。
| 阶段 | 嘉实丰年一年定期纯债债券A | 嘉实丰年一年定期纯债债券C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年份额净值增长率 | 5.70% | 5.29% | 2.83% |
| 自基金合同生效起至今累计净值增长率 | 14.10% | 12.49% | 10.86% |
与业绩比较基准对比
在不同时间段内，该基金的份额净值增长率与业绩比较基准收益率的差值较为明显。如过去一年，A份额超出业绩比较基准2.87个百分点，C份额超出2.46个百分点，显示出基金管理人在投资运作上取得了较好的效果。
| 阶段 | 嘉实丰年一年定期纯债债券A差值 | 嘉实丰年一年定期纯债债券C差值 |
|---|---|---|
| 过去一年（份额净值增长率 - 业绩比较基准收益率） | 2.87% | 2.46% |
投资策略与运作：紧跟市场调整久期
市场环境分析
2024 年“资产荒”进一步演绎，收益率整体保持下行趋势，10y国债收益率从年初的2.56%下行至1.67%附近。市场呈现多阶段变化，不同阶段受政策、经济基本面等因素影响，债市波动明显。
基金操作策略
操作方面，组合从一季度提升了久期中枢水平，二季度阶段性调降，并于三季度重新提升；结构上积极挖掘地方债等品种策略机会。这种灵活调整的策略旨在适应市场变化，把握投资机会。
业绩表现归因：债券投资与公允价值变动贡献大
收益来源分析
营业总收入中，投资收益和公允价值变动收益是主要贡献项。2024年投资收益为61,119,195.56元，其中债券投资收益61,119,195.56元 。公允价值变动收益为17,391,705.97元，表明债券投资策略和资产估值变动对基金业绩产生了积极影响。
| 收益项目 | 2024年金额（元） |
|---|---|
| 投资收益 | 61,119,195.56 |
| 其中：债券投资收益 | 61,119,195.56 |
| 公允价值变动收益 | 17,391,705.97 |
与过往业绩对比
与2023年相比，虽然营业总收入从81,974,095.75元降至78,603,667.33元，但净利润从67,521,988.29元微增至67,725,225.39元，显示出基金在收益结构和成本控制上的优化。
| 年份 | 营业总收入（元） | 净利润（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 81,974,095.75 | 67,521,988.29 |
| 2024年 | 78,603,667.33 | 67,725,225.39 |
市场展望：关注不确定性，把握波段机会
2025年是中国“十四五”规划的收官之年，内外部宏观经济环境仍面临诸多不确定性。外部环境存在大国竞争加剧、地缘政治风险上升以及全球保护主义浪潮等风险，内部面临房地产调整仍处于寻底阶段、内需修复缓慢、外部贸易摩擦升级等挑战。在此背景下，债券市场在政策影响下仍具投资机会，而信用债市场将更加关注风险与机遇的平衡。总体市场波动可能较2024年加剧，主要关注波段操作机会，争取为投资者提供稳健持续的投资收益。
费用分析：管理费、托管费双降
管理人报酬与基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,625,049.49元，较2023年的5,930,588.77元减少38.87%。其中应支付销售机构的客户维护费14,305.79元，应支付基金管理人的净管理费3,610,743.70元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 5,930,588.77 | 19,284.71 | 5,911,304.06 |
| 2024年 | 3,625,049.49 | 14,305.79 | 3,610,743.70 |
托管费与销售服务费
当期发生的基金应支付的托管费为1,208,349.89元，相比2023年的1,976,862.80元下降38.87% 。C类基金份额当期发生的基金应支付的销售服务费为7,565.51元，较2023年的11,711.74元减少35.40%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | C类基金份额当期应支付销售服务费（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 1,976,862.80 | 11,711.74 |
| 2024年 | 1,208,349.89 | 7,565.51 |
交易与关联交易：无股票投资，关联交易少
交易费用与投资收益
2024年交易费用主要包括审计费用60,000.00元、信息披露费120,000.00元等，合计217,200.00元，较2023年的247,200.00元有所下降。股票投资收益为0元，债券投资收益为61,119,195.56元，主要来源于债券利息收入和买卖债券差价收入。
| 费用项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） |
|---|---|---|
| 审计费用 | 60,000.00 | 90,000.00 |
| 信息披露费 | 120,000.00 | 120,000.00 |
| 债券投资收益 | 61,119,195.56 | 73,645,859.40 |
关联交易情况
通过关联方交易单元进行的交易中，股票、债券、权证交易均无发生，应支付关联方的佣金也为0元。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易中，仅与中国邮政储蓄银行股份有限公司有交易，债券买入金额20,055,365.46元，基金正回购交易金额8,798,100,000.00元，利息支出619,775.34元。
| 关联方 | 债券买入金额（元） | 基金正回购交易金额（元） | 利息支出（元） |
|---|---|---|---|
| 中国邮政储蓄银行股份有限公司 | 20,055,365.46 | 8,798,100,000.00 | 619,775.34 |
投资组合：债券为主，品种多样
资产组合结构
期末基金资产组合中，固定收益投资占比95.03%，金额为1,045,703,172.64元，全部为债券投资。买入返售金融资产占4.57%，银行存款和结算备付金合计占0.40%，无权益投资、基金投资、贵金属投资及金融衍生品投资。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 1,045,703,172.64 | 95.03 |
| 买入返售金融资产 | 50,284,167.42 | 4.57 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,393,103.80 | 0.40 |
债券投资明细
债券投资涵盖多种品种，其中国家债券占比40.46%，金额为444,961,855.25元；金融债券占23.59%，金额为259,398,385.86元；企业债券占7.51%，金额为82,600,842.20元；中期票据占10.87%，金额为119,502,723.84元；同业存单占8.95%，金额为98,449,159.45元。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 444,961,855.25 | 40.46 |
| 金融债券 | 259,398,385.86 | 23.59 |
| 企业债券 | 82,600,842.20 | 7.51 |
| 中期票据 | 119,502,723.84 | 10.87 |
| 同业存单 | 98,449,159.45 | 8.95 |
份额持有人信息：机构为主，个人为辅
持有人户数与结构
嘉实丰年一年定期纯债债券A类份额持有人户数为1,235户，户均持有800,017.34份，机构投资者持有份额占比99.43%，个人投资者占0.57% 。C类份额持有人户数为1,470户，户均持有2,879.49份，全部为个人投资者持有。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 嘉实丰年一年定期纯债债券A | 1,235 | 800,017.34 | 持有份额占比99.43% | 持有份额占比0.57% |
| 嘉实丰年一年定期纯债债券C | 1,470 | 2,879.49 | 无 | 持有份额占比100% |
管理人从业人员持有情况
报告期末，基金管理人的从业人员未持有本基金。
份额变动与风险提示：关注赎回风险
开放式基金份额变动
嘉实丰年一年定期纯债债券A类份额本报告期期初为1,210,439,440.40份，期末为988,021,412.21份，减少222,418,028.19份 。C类份额期初为4,464,669.07份，期末为4,232,848.25份，减少231,820.82份，整体呈现赎回态势。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） |
|---|---|---|---|
| 嘉实丰年一年定期纯债债券A | 1,210,439,440.40 | 988,021,412.21 | -222,418,028.19 |
| 嘉实丰年一年定期纯债债券C | 4,464,669.07 | 4,232,848.25 | -231,820.82 |
风险提示
报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。未来若出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，对基金份额净值产生影响，极端情况下可能引发流动性风险，甚至面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等情形。投资者应密切关注基金份额变动情况，合理评估投资风险。
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