嘉实均衡配置混合财报解读：份额缩水40.96%，净资产下滑38.34%

2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实均衡配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额和净资产均出现较大幅度下滑，净利润为负，同时管理费等费用支出也备受关注。

本期利润亏损扩大

嘉实均衡配置混合基金2024年本期利润为 -3,409,577.32元，相较于2023年9月19日至2023年12月31日的 -3,029,158.49元，亏损有所扩大。这表明基金在2024年的经营状况不佳，投资收益未能覆盖成本和损失。

资产净值大幅下降

2024年末，基金期末资产净值为86,403,452.24元，较2023年末的140,121,414.95元，减少了53,717,962.71元，降幅达38.34%。资产净值的大幅下降，反映出基金资产规模的缩水，对基金的运作和投资策略可能产生一定影响。

份额净值增长率低于业绩比较基准

过去一年，嘉实均衡配置混合基金份额净值增长率为 -0.26%，而业绩比较基准收益率为14.32%，两者相差 -14.58%。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -2.48%，业绩比较基准收益率为7.90%，相差 -10.38%。这表明基金在过去一年及自成立以来，均未能达到业绩比较基准的表现，投资收益有待提升。

净值波动与市场环境相关

从基金净值表现可以看出，其波动与2024年A 股市场的震荡格局密切相关。市场的大幅波动和行业风格的切换，对基金的投资组合和净值产生了较大影响。基金在投资策略的调整上，未能及时适应市场变化，导致净值表现不佳。

投资策略回顾

2024年，基金选择中小盘风格为主体的进攻性结构，但对上半年表现更优的大盘低波红利类资产关注不够，在成长资产选择上对电子、通信等年内表现较佳的板块配置不足，相对重仓的锂电和军工板块直至三、四季度才陆续兑现超额收益。三季度开始被动配置部分大盘红利和资源类资产，但至年底未体现明显超额收益。

业绩表现归因

年初的投资结构选择导致一季度短期回撤过大，二、三季度反弹力度不足。基金经理对传统高分红资产上半年的趋势性机会认知不足，均衡逆向的配置思路下左侧布局效果不佳。这些因素综合导致基金在2024年的业绩表现不尽如人意。

宏观经济与政策影响

展望2025年，宏观经济面临通缩压力，外部关税威胁和美联储降息空间抑制内需。政策的力度与节奏将决定资本市场对企业盈利复苏的预期。供给侧反内卷、行业产能周期调整以及新兴产业景气度，将影响相关行业供需格局和盈利能力。

A股市场与基金布局

A股市场基于政策预期和风险偏好修复的行情已结束，基于经济基本面复苏的行情可能在2025年下半年出现。若政策落地效果偏弱，A股市场仍将面临盈利预期和风险偏好的调整。基金组合布局将重点侧重需求稳定有改善、供给端压力减轻的行业，同时关注人工智能产业趋势，挖掘长期标的，并逆向配置顺周期类困境反转资产。

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,203,518.12元，较2023年9月19日至2023年12月31日的479,678.34元有所增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为437,286.93元，应支付基金管理人的净管理费为766,231.19元。基金管理费按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提，相对稳定。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为200,586.40元，2023年同期为79,946.40元。基金托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，同样保持稳定。托管费的支出是为了确保基金资产的安全托管和独立核算。

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -9,773,040.06元，与2023年9月19日至2023年12月31日的764,455.43元相比，出现大幅亏损。卖出股票成交总额为113,587,221.12元，卖出股票成本总额为123,161,628.26元，交易费用为198,632.92元，导致买卖股票差价收入为负。

其他投资收益

债券投资收益为124,728.69元，衍生工具收益为171,654.70元，股利收益为1,721,849.57元。这些收益在一定程度上弥补了股票投资的亏损，但整体投资收益仍不理想。

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、债券、债券回购、权证交易均无发生，应支付关联方的佣金也无发生。这表明基金在关联交易方面较为规范，不存在通过关联交易进行利益输送等问题。

行业分布情况

基金投资的行业较为分散，制造业占比最高，为54.29%，其次是采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业等。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为6,505,514.35元，占基金资产净值的比例为7.53%。

重仓股情况

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代、晶品特装、新宙邦等为前十大重仓股。基金对这些股票的投资，反映了其投资策略和对相关行业及公司的看好，但从业绩表现来看，这些投资未能有效提升基金的整体收益。

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为456户，户均持有的基金份额为194,308.17份。机构投资者持有份额占总份额比例为21.31%，个人投资者持有份额占总份额比例为78.69%，表明该基金以个人投资者为主。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金2,325,780.16份，占基金总份额比例为2.62%。本基金基金经理持有本开放式基金份额超过100万份，显示出基金经理对该基金的信心。

份额变动情况

本报告期期初基金份额总额为143,322,584.89份，本报告期基金总申购份额为7,356,700.06份，总赎回份额为62,074,760.24份，导致期末基金份额总额为88,604,524.71份，较期初减少了54,718,060.18份，降幅达40.96%。

份额变动原因

份额的大幅减少主要是由于赎回份额远高于申购份额，反映出投资者对该基金的信心有所下降。这可能与基金的业绩表现不佳、市场环境变化等因素有关。

嘉实均衡配置混合基金在2024年面临了份额缩水、资产净值下滑、业绩不佳等诸多问题。投资者在关注基金未来表现时，需密切关注基金投资策略的调整、市场环境的变化以及基金管理人的管理能力。同时，基金管理人也应总结经验教训，优化投资策略，提升业绩表现，以回报投资者的信任。

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