人保趋势优选混合型证券投资基金2024年年报显示，该基金在报告期内面临诸多挑战，份额变化显著，净资产大幅减少，净利润出现亏损，同时管理费等成本支出也备受关注。这些数据变化反映了基金在运作过程中的表现，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润与净值表现
人保趋势优选混合A本期利润为 -3,368,138.45元，加权平均基金份额本期利润 -0.0420元，本期加权平均净值利润率 -4.23%，本期基金份额净值增长率 -4.20%；人保趋势优选混合C本期利润 -67,043.69元，加权平均基金份额本期利润 -0.0018元，本期加权平均净值利润率 -0.18%，本期基金份额净值增长率 -4.53%。整体来看，两个份额类别均呈现利润亏损与净值下滑态势。
| 项目 | 人保趋势优选混合A | 人保趋势优选混合C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | -3,368,138.45 | -67,043.69 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0420 | -0.0018 |
| 本期加权平均净值利润率（%） | -4.23 | -0.18 |
| 本期基金份额净值增长率（%） | -4.20 | -4.53 |
期末数据与累计指标
期末，人保趋势优选混合A可供分配利润 -3,366,227.40元，基金资产净值76,786,675.22元，份额净值0.9580元；人保趋势优选混合C可供分配利润 -6,290.35元，基金资产净值132,635.72元，份额净值0.9547元。从累计期末指标看，基金份额累计净值增长率A类和C类分别为 -4.20%和 -4.53%，显示自成立以来基金净值处于下跌状态。
| 项目 | 人保趋势优选混合A | 人保趋势优选混合C |
|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | -3,366,227.40 | -6,290.35 |
| 期末基金资产净值（元） | 76,786,675.22 | 132,635.72 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9580 | 0.9547 |
| 基金份额累计净值增长率（%） | -4.20 | -4.53 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期与长期表现
过去三个月，人保趋势优选混合A份额净值增长率 -4.20%，业绩比较基准收益率 -0.97%，差距达 -3.23%；自基金合同生效起至今，A份额净值增长率 -4.20%，业绩比较基准收益率17.82%，相差 -22.02%。人保趋势优选混合C过去三个月份额净值增长率 -4.51%，与业绩比较基准收益率差距 -3.54%；自合同生效起至今，份额净值增长率 -4.53%，与业绩比较基准收益率相差 -22.35%。可见，无论是短期还是长期，该基金均大幅跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 人保趋势优选混合A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率①（%） | 份额净值增长率标准差②（%） | 业绩比较基准收益率③（%） | 业绩比较基准收益率标准差④（%） | ① - ③（%） | |
| 过去三个月 | -4.20 | 0.75 | -0.97 | 1.25 | -3.23 |
| 自基金合同生效起至今 | -4.20 | 0.70 | 17.82 | 1.52 | -22.02 |
| 阶段 | 人保趋势优选混合C | ||||
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 份额净值增长率①（%） | 份额净值增长率标准差②（%） | 业绩比较基准收益率③（%） | 业绩比较基准收益率标准差④（%） | ① - ③（%） | |
| 过去三个月 | -4.51 | 0.75 | -0.97 | 1.25 | -3.54 |
| 自基金合同生效起至今 | -4.53 | 0.70 | 17.82 | 1.52 | -22.35 |
原因分析
权益市场在2024年四季度围绕价值中枢区间整固震荡，政策出台后基本面恢复不及预期，指数缺乏向上突破动力。基金于四季度开始建仓，行业配置较为均衡，但仍未能抵御市场波动带来的影响，导致净值表现不佳。
投资策略与运作：建仓期行业配置均衡
投资策略
基金采用多种投资策略，包括资产配置、股票投资、债券投资、资产支持证券投资等多种策略。在股票投资上，注重挑选有长期发展潜力的上市公司；债券投资则根据市场情况灵活调整。
运作分析
四季度建仓期间，行业配置较为均衡，重点关注红利 + 科技 + 新消费领域。然而，市场的震荡调整使得基金在建仓过程中面临一定压力，未能实现净值的增长。
宏观经济与市场展望：机遇与挑战并存
管理人认为，2025年宏观经济将延续复苏态势，市场有望迎来更多积极因素。科技行业虽在2024年部分估值被拔高，但仍存在细分领域的投资机会；红利板块在利率中枢下行过程中值得重点布局，叠加国央企市值考核导向等因素，主题投资和低估值蓝筹会有阶段性表现。不过，市场不确定性依然存在，如全球经济形势、政策落地效果等，都可能对基金投资产生影响。
费用分析：管理费与托管费稳定支出
管理人报酬与基金管理费
本期发生的基金应支付给管理人中国人保资产管理有限公司的管理费为413,355.80元，其中应支付销售机构的客户维护费25,311.44元，应支付基金管理人的净管理费388,044.36元。基金管理费按前一日基金资产净值1.20%的年费率逐日计提。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 413,355.80 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 25,311.44 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 388,044.36 |
托管费
本期发生的基金应支付给托管人兴业银行股份有限公司的托管费为68,892.61元，按前一日基金资产净值0.20%的年费率逐日计提。托管费的稳定支出确保了基金资产的安全托管与监督。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 68,892.61 |
交易与投资收益：股票投资收益欠佳
交易费用
本期交易费用主要包括股票交易费用等，其中买卖股票交易费用为364,244.47元，反映了基金在股票交易过程中的成本支出。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 买卖股票交易费用 | 364,244.47 |
股票投资收益
本期股票投资收益为 -3,227,665.98元，买卖股票差价收入为 -3,227,665.98元，显示基金在股票买卖操作中出现亏损，对整体收益产生了负面影响。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 股票投资收益 | -3,227,665.98 |
| 买卖股票差价收入 | -3,227,665.98 |
关联交易：无重大关联交易
本报告期内，基金无通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券及债券回购交易，也无应支付关联方的佣金。在银行间同业市场的债券（含回购）交易、证券出借业务等方面，均无与关联方的相关交易。不过，需持续关注关联交易情况，防止潜在利益输送等风险。
股票投资明细：行业分散，个股均衡
行业分布
期末股票投资涉及多个行业，制造业占比最高，达56.62%，其次为金融业占11.38%等。行业分布较为分散，旨在通过多元化降低行业集中风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 363,440.00 | 0.47 |
| B | 采矿业 | 2,900,394.00 | 3.77 |
| C | 制造业 | 43,548,473.93 | 56.62 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 3,530,495.00 | 4.59 |
| E | 建筑业 | 546,731.00 | 0.71 |
| F | 批发和零售业 | 1,601,694.00 | 2.08 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,676,528.00 | 3.48 |
| H | 住宿和餐饮业 | 384,098.00 | 0.50 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,654,939.46 | 4.75 |
| J | 金融业 | 8,755,019.00 | 11.38 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 698,166.00 | 0.91 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,177,483.00 | 1.53 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 377,055.00 | 0.49 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 588,392.00 | 0.76 |
| S | 综合 | 233,703.00 | 0.30 |
| 合计 | 71,036,611.39 | 92.35 |
个股投资
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资包括中国神华、中远海控等。个股投资相对均衡，单个股票占比不高，降低了个股风险对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601088 | 中国神华 | 20,300 | 882,644.00 | 1.15 |
| 2 | 601919 | 中远海控 | 56,600 | 877,300.00 | 1.14 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 16,600 | 873,990.00 | 1.14 |
| 4 | 000729 | 燕京啤酒 | 70,200 | 845,208.00 | 1.10 |
| 5 | 002668 | TCL智家 | 64,300 | 843,616.00 | 1.10 |
| 6 | 600941 | 中国移动 | 7,100 | 838,936.00 | 1.09 |
| 7 | 600036 | 招商银行 | 21,300 | 837,090.00 | 1.09 |
| 8 | 600276 | 恒瑞医药 | 18,100 | 830,790.00 | 1.08 |
| 9 | 600938 | 中国海油 | 27,800 | 820,378.00 | 1.07 |
| 10 | 601838 | 成都银行 | 47,800 | 817,858.00 | 1.06 |
持有人结构与份额变动：机构为主，份额缩水
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为248户，其中机构投资者在人保趋势优选混合A中持有份额占比99.81%，个人投资者在人保趋势优选混合C中持有份额占比100.00%。整体来看，机构投资者是基金的主要持有者。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | |||||
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 人保趋势优选混合A | 196 | 408,943.38 | 79,998,888.89 | 99.81% | 154,013.73 | 0.19% |
| 人保趋势优选混合C | 59 | 2,354.68 | 0.00 | 0.00% | 138,926.07 | 100.00% |
| 合计 | 248 | 323,757.37 | 79,998,888.89 | 99.64% | 292,939.80 | 0.36% |
份额变动
基金合同生效日（2024年09月19日），人保趋势优选混合A份额总额80,055,316.89份，期末为80,152,902.62份，变化相对较小；人保趋势优选混合C合同生效日份额总额132,256,278.87份，期末为138,926.07份，份额缩水明显，赎回规模较大。整体基金份额总额从合同生效日的212,311,595.76份减少至期末的80,291,828.69份，缩水超60%。
| 份额级别 | 基金合同生效日基金份额总额（份） | 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额（份） | 减：基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额（份） | 基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|---|
| 人保趋势优选混合A | 80,055,316.89 | 118,214.61 | 20,628.88 | - | 80,152,902.62 |
| 人保趋势优选混合C | 132,256,278.87 | 57,184.12 | 132,174,536.92 | - | 138,926.07 |
风险提示
- 净值波动风险：基金净值在报告期内下跌，且跑输业绩比较基准，未来市场波动仍可能导致净值进一步下滑，投资者需关注净值波动对资产的影响。
- 流动性风险：存在单一投资者持有基金份额比例较高的情况，如这些投资者大额赎回，可能导致基金资产变现困难，影响基金的流动性和其他投资者的利益。
- 市场风险：宏观经济形势、政策变化等因素可能对证券市场产生影响，进而影响基金的投资收益。尽管管理人对2025年市场有积极预期，但不确定性依然存在。
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