2025年3月28日，中信保诚基金管理有限公司发布中信保诚优胜精选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人对2025年市场表现较为乐观。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑
本期利润与净值表现
2024年，中信保诚优胜精选混合A的本期利润为 -65,271,096.64元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0459元，本期加权平均净值利润率为 -3.45%，本期基金份额净值增长率为 -2.73%。中信保诚优胜精选混合C本期利润为13,119.34元，加权平均基金份额本期利润为0.0435元，本期加权平均净值利润率为3.32%，本期基金份额净值增长率为 -3.31%。与2023年相比，各项指标均有不同程度变化，反映出2024年市场环境对基金收益产生了较大影响。
| 项目 | 中信保诚优胜精选混合A（2024年） | 中信保诚优胜精选混合A（2023年） | 中信保诚优胜精选混合C（2024年） | 中信保诚优胜精选混合C（2023年） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -65,271,096.64 | -407,106,342.90 | 13,119.34 | -15,373.75 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0459 | -0.2821 | 0.0435 | -0.1392 |
| 本期加权平均净值利润率（%） | -3.45 | -15.71 | 3.32 | -7.66 |
| 本期基金份额净值增长率（%） | -2.73 | -15.18 | -3.31 | -15.70 |
期末数据
2024年末，中信保诚优胜精选混合A期末可供分配利润为451,844,187.79元，期末可供分配基金份额利润为0.3401元，期末基金资产净值为1,780,371,724.14元，期末基金份额净值为1.3401元。中信保诚优胜精选混合C期末可供分配利润为94,463.37元，期末可供分配基金份额利润为0.3253元，期末基金资产净值为384,844.43元，期末基金份额净值为1.3253元。与2023年末相比，A类和C类基金的资产净值均有所下降，显示基金资产规模缩小。
| 项目 | 中信保诚优胜精选混合A（2024年末） | 中信保诚优胜精选混合A（2023年末） | 中信保诚优胜精选混合C（2024年末） | 中信保诚优胜精选混合C（2023年末） |
|---|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 451,844,187.79 | 636,955,211.78 | 94,463.37 | 43,295.21 |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | 0.3401 | 0.4403 | 0.3253 | 0.4295 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,780,371,724.14 | 2,083,635,221.63 | 384,844.43 | 144,103.90 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3401 | 1.4403 | 1.3253 | 1.4295 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
阶段表现
过去一年，中信保诚优胜精选混合A份额净值增长率为 -2.73%，同期业绩比较基准收益率为11.78%，差距达 -14.51%；中信保诚优胜精选混合C份额净值增长率为 -3.31%，同期业绩比较基准收益率为11.78%，差距达 -15.09%。过去三年，A类份额净值增长率为 -34.33%，业绩比较基准收益率为 -13.72%，差距为 -20.61%；C类份额自合同生效起至今净值增长率为 -26.23%，业绩比较基准收益率为 -4.18%，差距为 -22.05%。整体来看，该基金在多个阶段的表现均落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 中信保诚优胜精选混合A | 中信保诚优胜精选混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率①（%） | 份额净值增长率标准差②（%） | 业绩比较基准收益率③（%） | ①－③（%） | 份额净值增长率①（%） | 份额净值增长率标准差②（%） | 业绩比较基准收益率③（%） | ||
| 过去一年 | -2.73 | 1.18 | 11.78 | -14.51 | -3.31 | 1.18 | 11.78 | -15.09 |
| 过去三年 | -34.33 | 1.17 | -13.72 | -20.61 | -26.23 | 1.08 | -4.18 | -22.05 |
累计净值增长率
自基金合同生效起至今，中信保诚优胜精选混合A基金份额累计净值增长率为203.81%，业绩比较基准收益率为63.59%，超出业绩比较基准140.22%。然而，结合近期表现，基金在不同阶段的业绩波动较大，投资者需关注市场变化对基金净值的影响。
投资策略与业绩表现：市场波动影响收益
投资策略
2024年A股市场呈W型走势，年初市场走弱，指数超跌后反弹，随后又出现调整，9月政策出台后市场有所上涨，后期维持箱体震荡。该基金定位为混合型基金，战略性资产配置以股票为主，根据MVRS模型进行战术性资产配置调整。股票投资策略注重精选具有积极变化特征的上市公司，债券投资采用自上而下的方法，权证投资以对冲风险或无风险套利为目的，存托凭证投资则基于对基础证券的研究。
业绩表现归因
报告期内，中信保诚优胜精选混合A份额净值增长率为 -2.73%，中信保诚优胜精选混合C份额净值增长率为 -3.31%，跑输业绩比较基准。主要原因可能是市场波动剧烈，尽管基金管理人采取了多种投资策略，但仍难以完全抵御市场风险。例如，股票投资收益 -446,855,148.63元，反映出股票市场的投资难度较大。
管理人展望：对2025年市场较为乐观
管理人认为，经历2024年风险释放后，2025年市场可更乐观。美国大选落地后贸易保护主义的影响已被市场参与者充分准备，中国产品竞争力提升，地产行业逐渐见底，新质生产力快速崛起，如人工智能、新能源车等领域有望成为经济新引擎。同时，中国权益资产估值相对较低，基本面改善叠加低估值，是管理人对2025年资本市场有信心的主要原因。基金持仓主要集中在估值较低的先进制造业、基本面改善的顺周期行业龙头、景气度较高的科技类资产以及盈利稳定的低估值资产。管理人将关注个股估值和安全边际，做出合理投资决策。
费用分析：管理费、托管费支出稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为22,724,506.07元，其中应支付销售机构的客户维护费为463,323.76元，应支付基金管理人的净管理费为22,261,182.31元。与2023年的36,603,562.09元相比，管理费有所下降，主要是由于自2023年8月28日起，管理人报酬年费率从1.50%降至1.20%。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 22,724,506.07 | 36,603,562.09 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 463,323.76 | 799,962.42 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 22,261,182.31 | 35,803,599.67 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,787,417.72元，低于2023年的6,100,593.66元。自2023年8月28日起，基金托管费年费率从0.25%降至0.20%，导致托管费支出减少。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 3,787,417.72 | 6,100,593.66 |
销售服务费
中信保诚优胜精选混合A基金份额不收取销售服务费，中信保诚优胜精选混合C基金份额2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为2,363.88元，2023年为1,220.09元。C类份额销售服务费年费率为0.60%，费用的变化可能与C类份额资产净值的变动有关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的销售服务费（C类） | 2,363.88 | 1,220.09 |
交易费用与投资收益：股票投资收益不佳
交易费用
2024年应付交易费用为569,899.27元，低于2023年的974,022.61元。交易费用的降低可能与交易规模或交易策略的调整有关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 应付交易费用 | 569,899.27 | 974,022.61 |
股票投资收益
2024年股票投资收益 -446,855,148.63元，其中买卖股票差价收入为 -446,855,148.63元，反映出股票买卖操作未能实现正收益。与2023年的 -222,491,593.32元相比，亏损进一步扩大，显示出2024年股票投资面临更大挑战。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益（损失以“-”填列） | -446,855,148.63 | -222,491,593.32 |
| 其中：买卖股票差价收入 | -446,855,148.63 | -222,491,593.32 |
关联交易：无重大关联交易
本报告期内，该基金无通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券回购、基金交易，也无应支付关联方的佣金。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等均未发生重大关联交易事项。各关联方投资本基金的情况也无异常，未在承销期内参与关联方承销的证券，无其他重大关联交易事项。
股票投资明细：行业分布较广
行业分布
期末按行业分类的股票投资组合显示，制造业占比最高，达49.92%，公允价值为889,014,025.01元；其次是金融业，占比12.67%，公允价值为225,668,922.00元；采矿业占比6.96%，公允价值为123,895,694.00元。行业分布较广，有助于分散风险，但也需要关注各行业的发展趋势对基金净值的影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 889,014,025.01 | 49.92 |
| 金融业 | 225,668,922.00 | 12.67 |
| 采矿业 | 123,895,694.00 | 6.96 |
前十大股票
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十大股票中，宁德时代占比4.48%，公允价值为79,800,000.00元；中国太保占比3.90%，公允价值为69,441,408.00元；万华化学占比3.21%，公允价值为57,080,000.00元。基金对这些股票的投资决策将直接影响基金的业绩表现。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 79,800,000.00 | 4.48 |
| 2 | 601601 | 中国太保 | 69,441,408.00 | 3.90 |
| 3 | 600309 | 万华化学 | 57,080,000.00 | 3.21 |
基金份额持有人结构：机构投资者占主导
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为3,339户，其中中信保诚优胜精选混合A持有人户数为3,303户，户均持有402,218.45份，机构投资者持有份额占比95.82%，个人投资者持有份额占比4.18%；中信保诚优胜精选混合C持有人户数为36户，户均持有8,066.14份，个人投资者持有份额占比100.00%。整体来看，机构投资者在A类份额中占主导地位，对基金的投资决策和流动性可能产生较大影响。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例（%） | 持有份额 | 占总份额比例（%） | |||
| 中信保诚优胜精选混合A | 3,303 | 402,218.45 | 1,272,984,317.58 | 95.82 | 55,543,218.77 | 4.18 |
| 中信保诚优胜精选混合C | 36 | 8,066.14 | - | - | 290,381.06 | 100.00 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有中信保诚优胜精选混合A份额总数为258,014.06份，占基金总份额比例为0.02%，持有C类份额为0份。这表明管理人从业人员对该基金的持有比例较低。
开放式基金份额变动：份额缩水明显
2024年，中信保诚优胜精选混合A期初基金份额总额为1,446,680,009.85份，本期申购14,078,768.79份，赎回132,231,242.29份，期末基金份额总额为1,328,527,536.35份，份额缩水117,962,901.13份，
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