民生加银养老服务灵活配置混合型证券投资基金（简称“民生加银养老服务混合”）发布2024年年度报告，各项关键数据变动值得投资者关注。报告期内，该基金份额减少10.80%，净资产减少8.06%，净利润实现扭亏为盈，从2023年的 -8,157,115.09元变为182,549.98元，同时管理费从192,952.83元降至132,984.41元，降幅达31.08%。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩减
本期利润与已实现收益
从主要会计数据和财务指标看，2024年本期利润为182,549.98元，较2023年的 -8,157,115.09元实现扭亏为盈。然而，本期已实现收益为 -2,643,937.71元，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后仍为负，主要依靠公允价值变动收益实现本期利润转正。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 182,549.98 | -2,643,937.71 | 0.0121 | 0.82% | 1.64% |
| 2023年 | -8,157,115.09 | -6,552,797.22 | -0.4930 | -25.47% | -24.01% |
| 2022年 | -8,990,844.42 | -6,661,010.97 | -0.5093 | -22.60% | -20.16% |
净资产情况
2024年末基金资产净值为23,157,773.24元，较2023年末的25,188,361.98元减少了2,030,588.74元，降幅为8.06%。这反映出基金资产规模有所缩减，可能受市场环境及投资策略等多种因素影响。
基金净值表现：短期波动，长期仍有差距
各阶段净值增长率
过去一年，基金份额净值增长率为1.64%，但业绩比较基准收益率为13.31%，表明基金未跑赢业绩比较基准，差距达 -11.67%。过去三年，基金份额净值增长率为 -38.33%，业绩比较基准收益率为 -5.18%，差距进一步拉大至 -33.15%。不过，自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为61.20%，业绩比较基准收益率为31.57%，超出业绩比较基准29.63% 。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.83% | 1.75% | 0.52% | 1.03% | -2.35% | 0.72% |
| 过去六个月 | 17.07% | 1.69% | 10.63% | 0.97% | 6.44% | 0.72% |
| 过去一年 | 1.64% | 1.56% | 13.31% | 0.79% | -11.67% | 0.77% |
| 过去三年 | -38.33% | 1.32% | -5.18% | 0.70% | -33.15% | 0.62% |
| 过去五年 | 7.83% | 1.47% | 10.89% | 0.73% | -3.06% | 0.74% |
| 自基金合同生效起至今 | 61.20% | 1.32% | 31.57% | 0.70% | 29.63% | 0.62% |
净值表现总结
短期来看，基金净值波动较大，且在过去一年明显落后于业绩比较基准。长期虽有较好表现，但仍需关注市场变化对其净值增长的影响。
投资策略与业绩：聚焦新质生产力，业绩仍待提升
投资策略分析
2024年国内经济新旧动能转换，资本市场制度建设完善，但国际环境复杂，A股市场波动。基金坚持稳中求进，重点关注养老服务相关新质生产力领域，行业配置在食品饮料、医药、电子等行业动态优化。
业绩表现
截至报告期末，基金份额净值为1.612元，份额净值增长率为1.64%，业绩比较基准收益率为13.31%。基金在复杂市场环境下努力应对，但业绩与基准相比仍有提升空间。
费用情况：管理托管费双降
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为132,984.41元，较2023年的192,952.83元减少31.08%；托管费为33,246.04元，较2023年的48,238.12元减少31.08%。管理费率为0.60%，托管费率为0.15%，均按前一日基金资产净值计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 132,984.41 | 33,246.04 |
| 2023年 | 192,952.83 | 48,238.12 |
费用变动影响
管理和托管费的降低，一定程度上减轻了基金运营成本，但也可能反映出基金资产规模下降导致费用计提基数减少。
投资收益与交易：股票投资收益欠佳
投资收益构成
2024年投资收益为 -2,490,902.91元，其中股票投资收益为 -2,806,646.03元，主要源于买卖股票差价收入为 -2,806,646.03元，表明股票投资操作未能实现正收益。利息收入为13,872.31元，其他收入为3,539.68元。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日（元） | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 352,996.77 | -7,894,234.14 |
| 利息收入 | 13,872.31 | 14,114.42 |
| 投资收益（损失以“-”填列） | -2,490,902.91 | -6,310,132.82 |
| 其中：股票投资收益 | -2,806,646.03 | -6,525,096.48 |
| 其他收入（损失以“-”号填列） | 3,539.68 | 6,102.13 |
交易情况
本期买入股票成本总额为53,717,786.64元，卖出股票收入总额为58,836,552.92元，但扣除交易费用101,486.09元后，买卖股票差价收入仍为负。这显示基金在股票交易操作上或需优化策略，以提升投资收益。
关联交易：无重大关联交易
本基金在报告期内无通过关联方交易单元进行的股票、债券、债券回购及权证交易，也无应支付关联方的佣金。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等均无重大关联交易事项。
股票投资明细：行业集中，关注个股风险
行业分布
期末股票投资集中于制造业，公允价值为15,533,836.34元，占基金资产净值比例为67.08%。此外，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，卫生和社会工作等行业也有一定配置。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 15,533,836.34 | 67.08 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 790,444.00 | 3.41 |
| J | 金融业 | 415,080.00 | 1.79 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 539,275.00 | 2.33 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 17,278,635.34 | 74.61 |
个股投资
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，鱼跃医疗、安井食品、珀莱雅等为前十大股票投资。投资者需关注行业集中及个股波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002223 | 鱼跃医疗 | 26,700 | 974,283.00 | 4.21 |
| 2 | 603345 | 安井食品 | 10,900 | 888,132.00 | 3.84 |
| 3 | 603605 | 珀莱雅 | 10,060 | 852,082.00 | 3.68 |
| 4 | 600887 | 伊利股份 | 27,400 | 826,932.00 | 3.57 |
| 5 | 600600 | 青岛啤酒 | 10,100 | 817,292.00 | 3.53 |
| 6 | 600872 | 中炬高新 | 36,200 | 797,124.00 | 3.44 |
| 7 | 600161 | 天坛生物 | 38,000 | 779,000.00 | 3.36 |
| 8 | 600422 | 昆药集团 | 48,600 | 770,310.00 | 3.33 |
| 9 | 300740 | 水羊股份 | 57,875 | 765,107.50 | 3.30 |
| 10 | 002422 | 科伦药业 | 25,500 | 763,215.00 | 3.30 |
持有人结构与份额变动：个人持有为主，份额减少
持有人结构
期末基金份额持有人户数为7,759户，均为个人投资者，机构投资者持有比例为0.00%。个人投资者持有份额为14,363,857.44份，占总份额比例100.00%。
| 持有人结构 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 持有份额 | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 0 | 0 | 0.00 | 0.00 |
| 个人投资者 | 7,759 | 1,851.25 | 14,363,857.44 | 100.00 |
份额变动
本报告期期初基金份额总额为15,879,321.68份，本期基金总申购份额为1,348,328.93份，总赎回份额为2,863,793.17份，导致期末基金份额总额为14,363,857.44份，较期初减少10.80%。这表明投资者赎回意愿较强，或对基金业绩及前景预期有所改变。
展望：关注波动中的结构性机会
管理人展望下一阶段，认为国内经济和权益市场制度建设质量有望提升，但外部不确定性增加，A股市场或继续波动，局部存结构性机会。投资者应重视新质生产力及红利价值风格投资机会。基金需在复杂市场环境中，优化投资策略，提升业绩表现，以吸引投资者。
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