2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实新添辉定期开放灵活配置混合型证券投资基金（简称“嘉实新添辉定期混合”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润与已实现收益
嘉实新添辉定期混合在2024年业绩不佳，出现亏损。A类份额本期利润为 -1,515,406.69元，C类份额为 -37,956.72元。从已实现收益来看，A类份额为 -9,252,170.42元，C类份额为 -189,205.80元 。与前两年相比，亏损情况依旧严峻，反映出基金在投资运作上的困难。
| 年份 | 嘉实新添辉定期混合A（元） | 嘉实新添辉定期混合C（元） |
|---|---|---|
| 2022年已实现收益 | -5,015,146.94 | -147,401.02 |
| 2023年已实现收益 | -7,388,935.29 | -174,125.36 |
| 2024年已实现收益 | -9,252,170.42 | -189,205.80 |
| 2022年本期利润 | -11,764,770.02 | -337,930.79 |
| 2023年本期利润 | -7,926,629.20 | -184,403.48 |
| 2024年本期利润 | -1,515,406.69 | -37,956.72 |
基金资产净值
2024年末，嘉实新添辉定期混合A类份额资产净值为38,842,017.36元，C类份额为746,297.19元，合计39,588,314.55元 ，较2023年末的46,786,740.94元下滑约15%。资产净值的下降，一方面源于市场环境不佳导致投资资产价值缩水，另一方面可能与基金份额的赎回有关。
基金净值表现：长期跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，嘉实新添辉定期混合A份额净值增长率为 -4.19%，C份额为 -4.77%，而业绩比较基准收益率为11.72%，差距明显。从更长时间维度看，过去三年、五年及自基金合同生效起至今，该基金均大幅跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 嘉实新添辉定期混合A | 嘉实新添辉定期混合C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年净值增长率 | -4.19% | -4.77% | 11.72% |
| 过去三年净值增长率 | -35.57% | -36.72% | -2.42% |
| 过去五年净值增长率 | -27.55% | -29.70% | 12.69% |
| 自基金合同生效起至今净值增长率 | -17.96% | -19.76% | 25.29% |
净值波动与市场表现
基金净值波动较大，过去三个月A类份额净值增长率标准差为2.07%，C类份额同样为2.07%，显示出较高的风险水平。在市场震荡下跌的2024年，基金未能有效抵御市场风险，导致净值大幅下滑。
投资策略与业绩表现：配置失误致跑输指数
投资策略回顾
基金管理人年初判断宏观总量增长平坦化趋势延续，重点从需求端受影响较小的行业寻找机会，配置AI相关科技成长、船舶、电气设备、化工等周期成长行业，低配银行等红利权重品种。然而，2024年银行等红利类品种超额收益表现突出，基金因低配该类品种而跑输指数。
业绩归因
全年基金份额净值增长率为负，主要源于股票投资收益不佳。2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -9,757,541.04元，反映出股票投资组合的选择和时机把握存在问题。尽管基金管理人试图通过分散投资降低风险，但市场的复杂性超出预期。
费用分析：管理与托管费用相对稳定
管理人报酬与托管费
2024年，该基金当期发生的应支付管理费为264,252.64元，较2023年的289,213.92元有所下降；托管费为66,063.20元，相比2023年的72,303.41元也略有降低 。虽然费用有所下降，但在基金亏损的情况下，这些费用对投资者收益的影响更为显著。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 289,213.92 | 72,303.41 |
| 2024年 | 264,252.64 | 66,063.20 |
销售服务费
C类份额2024年销售服务费为5,198.43元，较2023年的6,407.18元下降。销售服务费的降低，可能与C类份额规模的变动有关。
投资组合分析：股票投资集中，行业分布较广
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，中科飞测、华泰证券、金地集团等为前十大股票投资。基金对科技、金融、房地产等行业均有涉足，但投资较为集中，前十大股票投资占基金资产净值比例较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688361 | 中科飞测 | 1,700,658.75 | 4.30 |
| 2 | 601688 | 华泰证券 | 1,598,931.00 | 4.04 |
| 3 | 600383 | 金地集团 | 1,378,824.00 | 3.48 |
行业分布
报告期末，基金投资的行业涵盖农、林、牧、渔业、住宿和餐饮业、信息传输、软件和信息技术服务业等多个领域。行业分布较广，一定程度上实现了分散投资，但也可能导致资源分散，难以在特定行业形成竞争优势。
基金份额持有人信息：机构投资者占比高
持有人户数与结构
期末嘉实新添辉定期混合A类份额持有人户数为577户，机构投资者持有份额占比39.38%；C类份额持有人户数为59户，均为个人投资者持有 。整体来看，机构投资者持有份额占比38.60%，对基金运作和决策可能产生较大影响。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|
| 嘉实新添辉定期混合A | 577 | 39.38 | 60.62 |
| 嘉实新添辉定期混合C | 59 | 0 | 100 |
| 合计 | 629 | 38.60 | 61.40 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人的从业人员持有A类份额3,933,088.70份，占基金总份额比例为8.31% ，显示出一定的内部信心，但与基金整体规模相比，占比相对较小。
开放式基金份额变动：赎回压力较大
2024年，嘉实新添辉定期混合A类份额总申购6,613,834.11份，总赎回12,834,443.79份；C类份额总申购1,259.39份，总赎回166,741.37份 。净赎回导致基金份额总额下降，A类份额从期初的53,565,557.38份降至47,344,947.70份，C类份额从1,115,651.91份降至950,169.93份，整体份额缩水约11%。
风险与展望
风险提示
2024年基金资产净值连续60个工作日低于五千万元，若未来继续面临巨额赎回，可能引发流动性风险，甚至导致基金转换运作方式、合并或终止合同。此外，基金投资集中于股票市场，市场波动将直接影响基金净值，投资者需承担较高风险。
市场展望
展望2025年，中央经济工作会议定调积极财政政策和适度宽松货币政策，信用周期上行，A股市场大方向看多，但需提防海外波动率抬升的连带风险。人工智能领域的发展可能带来新机遇，基金管理人表示将关注国内增量政策落地节奏和力度，调整投资策略，以提升基金业绩。然而，过往业绩不代表未来表现，投资者仍需谨慎决策。
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