2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实全球房地产(QDII)2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产等关键指标均发生了显著变化。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润137万，资产净值显著增长
本期利润与已实现收益
嘉实全球房地产(QDII)在2024年实现本期利润1,373,902.90元，相较于2023年的3,297,306.81元有所下降，降幅为58.33%。本期已实现收益为 -308,135.87元，而2023年为 -86,555.60元，亏损幅度有所扩大。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,373,902.90 | -308,135.87 |
| 2023年 | 3,297,306.81 | -86,555.60 |
净资产情况
2024年末，基金期末净资产为59,990,489.31元，较2023年末的38,017,829.13元增长了57.8%。这一增长主要得益于基金份额的增加以及资产的增值。
| 年份 | 期末净资产（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年末 | 59,990,489.31 | 57.8% |
| 2023年末 | 38,017,829.13 | - |
基金净值表现：短期波动，长期仍有差距
短期表现
过去三个月，基金份额净值增长率为 -3.33%，而业绩比较基准收益率为 -6.59%，基金表现优于基准3.26个百分点。过去六个月，基金份额净值增长率为7.76%，业绩比较基准收益率为6.81%，基金领先0.95个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.33% | -6.59% | 3.26% |
| 过去六个月 | 7.76% | 6.81% | 0.95% |
长期表现
自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为66.44%，但业绩比较基准收益率为119.45%，基金落后53.01个百分点。这表明在长期投资中，基金尚未达到业绩比较基准的表现。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 66.44% | 119.45% | -53.01% |
投资策略与业绩表现：区域与行业配置影响收益
投资策略
2024年基金按区域超配北美、低配其他区域。在行业配置上，主要超配数据中心和医疗健康REITs。生成式人工智能推动美国数据中心需求，而美国老年人口增长使得医疗健康REITs中的长者公寓需求增加。
业绩归因
2022年之后REITs的表现通常与10年美债收益率走势成反比。2024年第四季度REITs回报率回落，主要是市场担心特朗普政策影响美国通胀和美联储降息步伐，导致10年美债收益率走高。尽管如此，基金在2024年仍取得了一定的收益，这得益于合理的区域和行业配置。
费用分析：管理费与托管费稳定增长
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为723,646.56元，较2023年的644,957.49元增长了12.2%。其中，应支付销售机构的客户维护费为255,507.29元，应支付基金管理人的净管理费为468,139.27元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 723,646.56 | 255,507.29 | 468,139.27 |
| 2023年 | 644,957.49 | 215,467.04 | 429,490.45 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为148,985.90元，相比2023年的132,785.26元增长了12.2%。托管费按前一日基金资产净值0.35%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 148,985.90 |
| 2023年 | 132,785.26 |
投资收益分析：股票投资收益欠佳
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -671,125.82元，2023年为 -818,183.56元。虽然亏损有所减少，但仍处于亏损状态。同期，卖出股票成交总额为92,076,539.80元，较2023年的10,817,199.18元大幅增加。
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） | 卖出股票成交总额（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -671,125.82 | 92,076,539.80 |
| 2023年 | -818,183.56 | 10,817,199.18 |
债券投资收益
债券投资收益在2024年为62,035.36元，高于2023年的6,522.49元。其中，债券投资收益——利息收入为32,720.33元，买卖债券差价收入为29,315.03元。
| 年份 | 债券投资收益（元） | 债券投资收益——利息收入（元） | 债券投资收益——买卖债券差价收入（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 62,035.36 | 32,720.33 | 29,315.03 |
| 2023年 | 6,522.49 | 7,812.49 | -1,290.00 |
份额变动与持有人结构：份额增长，个人投资者为主
开放式基金份额变动
2024年初基金份额总额为35,128,028.94份，年末为52,859,208.54份，增长了17,731,179.60份，增长率为37.7%。本报告期基金总申购份额为74,210,859.39份，总赎回份额为56,479,679.79份。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2024年初 | 35,128,028.94 | - |
| 2024年末 | 52,859,208.54 | 增长17,731,179.60份，增长率37.7% |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为10,480户，户均持有5,043.82份。机构投资者持有份额占总份额比例为5.41%，个人投资者持有份额占比94.59%，个人投资者是该基金的主要持有者。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 2,859,415.48 | 5.41 |
| 个人投资者 | 49,999,793.06 | 94.59 |
风险提示与展望
尽管嘉实全球房地产(QDII)在2024年净资产和份额实现增长，但仍面临一些风险。从净值表现看，长期落后于业绩比较基准，反映出投资策略可能需要进一步优化。股票投资收益不佳，也影响了整体收益水平。此外，宏观经济因素如美国联邦政府债务上限问题、关税政策对通胀的影响等，可能对基金未来业绩产生不确定性。投资者在考虑投资该基金时，应充分关注这些风险因素，结合自身风险承受能力做出决策。
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