2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实新兴产业股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人对2025年市场持乐观态度。以下是对该基金年报的详细解读。
业绩与收益：利润亏损，净值表现不佳
主要会计数据：本期利润亏损1.12亿元
嘉实新兴产业股票2024年本期利润为 -112,103,040.39元，相较于2023年的 -1,766,348,776.72元，亏损有所减少。本期已实现收益为 -940,406,563.88元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0622，本期加权平均净值利润率为 -2.11%，本期基金份额净值增长率为 -1.34%。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -940,406,563.88 | -459,505,494.79 | -493,444,568.44 |
| 本期利润（元） | -112,103,040.39 | -1,766,348,776.72 | -1,960,275,358.51 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0622 | -0.8866 | -0.9429 |
| 本期加权平均净值利润率 | -2.11% | -23.67% | -23.40% |
| 本期基金份额净值增长率 | -1.34% | -22.09% | -18.46% |
期末数据方面，2024年末可供分配利润为1,108,061,234.59元，较2023年末的2,237,760,369.43元大幅减少；期末可供分配基金份额利润为0.6626元，期末基金资产净值为5,173,201,758.94元，相比203年末的6,033,589,361.30元有所下降。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 1,108,061,234.59 | 2,237,760,369.43 | 2,824,119,607.57 |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.6626 | 1.1626 | 1.3972 |
| 期末基金资产净值（元） | 5,173,201,758.94 | 6,033,589,361.30 | 8,133,236,754.89 |
基金净值表现：长期跑输业绩比较基准
从基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的对比来看，过去一年，该基金份额净值增长率为 -1.34%，而业绩比较基准收益率为13.71%，跑输基准15.05个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为 -37.33%，业绩比较基准收益率为 -29.21%，同样跑输基准8.12个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为209.30%，业绩比较基准收益率为38.21%，虽整体实现正增长，但与基准相比优势不明显。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -1.34% | 13.71% | -15.05% |
| 过去三年 | -37.33% | -29.21% | -8.12% |
| 自基金合同生效起至今 | 209.30% | 38.21% | 171.09% |
投资运作：科技消费调整，行业配置有侧重
投资策略与运作：科技消费板块调整
2024年中国经济在复杂环境中发展，市场波动较大。该基金在投资运作上，主要对科技和消费板块做了较多调整，增持了以芯片、消费电子为代表的硬科技，减持软件；鉴于疲弱的消费环境减少了消费股持仓，同时增持了银行股。截至报告期末，基金的行业配置依次为医药、制造、科技、消费和金融。
业绩表现归因：市场分化影响收益
报告期内基金份额净值增长率为 -1.34%，业绩比较基准收益率为13.71%。市场层面，三季度之前市场悲观，成交量萎缩，九月政策推出后市场反转。行业表现分化，高股息板块领涨，科技成长板块三季度后表现不错，而医药生物及部分消费和地产链相关行业表现落后。基金的投资调整虽有应对，但仍未实现正收益，或与行业配置及个股选择的精准度有关。
费用与成本：管理托管费双降
管理人报酬与托管费：支出规模及变化
2024年当期发生的基金应支付的管理费为63,825,894.00元，相较于2023年的102,677,697.32元有所下降；应支付的托管费为10,637,648.93元，较2023年的17,112,949.60元也有所降低。管理费率按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提，托管费率按0.20%的年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 63,825,894.00 | 102,677,697.32 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 10,637,648.93 | 17,112,949.60 |
其他费用：交易及运营成本
应付交易费用方面，2024年末为939,581.37元，2023年末为1,241,802.35元，有所减少。2024年交易费用中，股票投资买卖股票差价收入为 -978,452,200.12元，反映出股票交易收益不佳。其他费用如审计费用75,000.00元、信息披露费120,000.00元等，共计250,995.73元，较2023年的315,729.83元有所下降。
资产与份额：资产缩水，份额减少
资产配置：股票投资占比高
截至2024年12月31日，基金总资产为5,190,381,461.52元，其中权益投资（股票）为4,579,335,452.56元，占基金总资产的比例为88.23%，占基金资产净值比例为88.52%。银行存款和结算备付金合计603,785,024.83元，占比11.63%。与2023年末相比，资产规模有所下降。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 4,579,335,452.56 | 88.23 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 603,785,024.83 | 11.63 |
| 其他各项资产 | 7,260,984.13 | 0.14 |
基金份额变动：赎回导致份额减少
本报告期期初基金份额总额为1,924,748,755.53份，本报告期基金总申购份额为138,914,331.36份，总赎回份额为391,268,585.78份，导致期末基金份额总额为1,672,394,501.11份，较期初减少了13.11%。这表明投资者对该基金的信心有所下降，或与基金业绩表现有关。
持有人结构与展望：个人投资者为主，管理人乐观展望
持有人结构：个人投资者占主导
期末基金份额持有人户数为402,562户，户均持有的基金份额为4,154.38份。机构投资者持有份额为20,016,001.69份，占总份额比例为1.20%；个人投资者持有份额为1,652,378,499.42份，占总份额比例为98.80%，个人投资者是该基金的主要持有者。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 20,016,001.69 | 1.20 |
| 个人投资者 | 1,652,378,499.42 | 98.80 |
管理人展望：2025年充满结构性机会
展望2025年，管理人对经济和市场保持积极乐观态度。认为中国经济规模庞大，科技领域如Deepseek等企业快速发展，新兴制造领域具备全球竞争优势。市场层面，2025年或是充满结构性机会的一年，AI相关产业趋势加强，顺周期板块下半年或有机会。基金经理将继续以高质量成长做为核心投资策略，寻找优质标的，力争为投资者实现长期可持续回报。不过，过往业绩不代表未来表现，投资者仍需谨慎决策。
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