7月17日晚间，光伏设备龙头捷佳伟创发布2026年半年度业绩预告，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润为3.62亿元至4.9亿元，比上年同期下降73.23%至80.22%；扣除非经常性损益后的净利润为2.61亿元至3.89亿元，比上年同期下降76.84%至84.46%。这已经是继2025年四季度单季亏损、2026年一季度营收锐减超六成后的又一次“失守”。
从环比数据来看，情况更为严峻。公司2026年一季度归母净利润为2.7亿元，据此计算，二季度净利润预计仅为0.92亿元至2.2亿元，环比下降18%至66%。这意味着公司不仅同比大幅下滑，就连环比也处于加速恶化通道中。2025年年报显示，公司全年营收154.72亿元，同比下降18.08%；归母净利润26.17亿元，同比下降5.30%。而到了2026年一季度，营收已骤降至14.95亿元，同比降幅高达63.52%。从全年微降5%到单季暴跌逾六成，再到上半年预降八成，捷佳伟创的业绩滑坡呈现出明显的加速度。
比利润下滑更令人警惕的是先行指标的全面崩塌。合同负债从2025年初的131亿元暴跌至2025年末的46.1亿元，降幅高达64.8%。存货也从140亿元大幅去化至55.5亿元。存货去化虽然释放了部分前期积压，但从另一个侧面印证了新订单的严重不足。
订单枯竭的直接后果是产能利用率的急剧下滑。2025年光伏行业处于深度调整期，光伏电池新建产能整体放缓，下游客户扩产节奏大幅下降，直接导致公司新签订单、在手订单同步下滑，设备生产量同比下降72.41%，出货量同比下降75.89%。截至2026年初，全球光伏名义产能约1400GW，但全球实际需求仅约500GW，产能利用率不足四成。而TOPCon正是当前产能过剩最为严重的领域。作为深度绑定TOPCon技术路线的设备龙头，捷佳伟创无疑承受着最为猛烈的冲击。
尽管账面仍有盈利，但2025年全年经营活动产生的现金流量净额为-12.04亿元，同比骤降140.81%。销售商品、提供劳务收到的现金仅50.70亿元，较2024年的93.01亿元大幅减少。虽然2026年一季度现金流勉强回正至2.51亿元，但同比仍骤降68.89%。在行业持续低迷的预期下，后续能否持续改善仍是未知数。
与此同时，公司应收账款及合同资产余额合计达69.79亿元，坏账风险不容忽视。2025年公司已计提应收账款坏账损失，导致第四季度单季归母净利润亏损7119.70万元。
在业绩持续恶化、现金流告急的背景下，捷佳伟创此前的融资努力也以失败告终。2023年8月，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券的申请获得深交所受理，计划募集资金总额不超过8.8亿元，其中6.3亿元用于钙钛矿及钙钛矿叠层设备产业化项目，2.5亿元用于补充流动资金。2024年1月11日，公司以“基于自身业务发展及战略规划”为由，决定终止本次发行事项并撤回申请文件。
钙钛矿被市场视为下一代光伏技术的核心方向，也是捷佳伟创寻求摆脱TOPCon路径依赖的重要布局。可转债融资的失败，不仅切断了公司重要的资金补给通道，更意味着钙钛矿产业化项目的推进将面临更大的资金压力。在光伏行业寒冬未散、公司自身造血能力大幅削弱的当下，这一融资挫折的负面影响正在被放大。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。